宝钏下嫁薛平贵，二人同住寒窑。平贵因降伏红鬃烈马，被唐王封为后军都督。西凉下来战表，王允参奏，推荐次女婿魏虎、长女婿苏龙为正、副元帅，而将平贵降为"先行"受隶于魏虎麾下，即刻远征西凉。魏虎计陷薛平贵，使其被西凉王所擒。平贵因祸得福，受西凉王恩赐，将代战公主许配给他，西凉王薨，平贵继位。王宝钏则困守寒窑孤独等候……

　　十八年后，鸿雁捎来王宝钏的血书。平贵思念宝钏，暂别代战公主返回长安。平贵归国，与王宝钏相逢于武家坡前，不敢冒认。贫苦村妇宝钏已经认不出眼前的"军爷"就是日思夜想的丈夫！平贵遂借故试探，宝钏仍然一往情深，夫妻终于团圆。
　　唐王晏驾，王允篡位。在代战公主的帮助下，薛平贵攻陷长安，自立为帝。金殿之上，平贵封赏苏龙、斩除魏虎、赦免王允。加封宝钏为正宫娘娘掌管昭阳院、代战公主为西宫娘娘掌管兵权。并且迎请王母，共庆团圆之喜。